【獨家】節后豆粕強就一個字

首先先聊聊昨天晚上美聯儲的會議內容。2022年1月的美聯儲議息會議結束，在這次會議之前，市場普遍認為會議內容會偏向鷹派，并且在聯邦基金利率市場中押注3月份加息的概率達到了80%，可以說市場早已經為可能到來的加息和緊縮做好了準備，然而這一次會議最終還是釋放的信號更加鷹派，從某種程度來說超過了市場預期。而昨夜的美股也再次出現了下跌。其實大宗商品市場跟股票市場都是資本推動型市場，可市場里面的資金就只有這么多，你吃飽了我可能就要餓肚子。所以近期美股對于美聯儲加息及縮表的鷹派政策恐慌情緒不斷上升，大量資金外逃涌入到大宗商品市場里來，水池里的水多了，價格自然就水漲船高了。而國內A股也是連翻下跌，加之房地產市場持續低迷，國內有容納這么多資金體量的市場又只有這么幾個，所以國內大宗商品市場各種商品價格連翻上升。

其次再聊聊國際政治的格局。所謂莫談國事，我們深了不說。烏克蘭跟俄羅斯這兩個民族從歷史上就很不融洽。1932年到1933年期間，烏克蘭爆發了嚴重的糧食危機。這場災難，至少奪去700萬烏克蘭人的生命。這場災難表象上看是天災，但其實背后還是人禍。當時斯大林從烏克蘭這個歐洲大糧倉拉走了大量的糧食，為了保證把前蘇聯這個農業國家轉型成工業國家。結果就是前蘇聯的城市工業化迅速推進，而作為歐洲糧倉的烏克蘭直接餓死的人數在250萬到480萬之間，而其他因為抵抗力下降導致的病死的人數相加最終死亡人數超過700萬。這也是為什么二戰時期，大量的烏克蘭人加入納粹德國成為納粹的幫兇。甚至導致本來可以成為元帥的蘇聯瓦杜丁大將遭到烏克蘭民族主義游擊隊的襲擊，最終死在烏克蘭首府基輔。所以這兩個國家是真正的民族矛盾。2021年1至11月，烏克蘭農產品出口244億美元，同比增長22%，農產品占總出口39.8%。烏農產品主要出口目的國為：中國（占15.4%）、印度（占6.5%）、荷蘭（占6.4%）。且俄羅斯的天然氣管道是通過烏克蘭輸送往歐洲的。烏克蘭與俄羅斯的局勢緊張，必然會直接國際能源價格及農產品價格的上漲。俄羅斯還是石油出口國，如果矛盾升級不排除國際上會對俄羅斯實施禁運。國際原油價格必然會再度受到影響出現大漲。

最后讓我們把眼光再度轉回到南美。天氣是無法回避的話題。從天氣預測的降水云圖上看，春節期間巴西兩周降水逐步向好，但阿根廷北部主產區的降水又開始低于往年正常水平。布宜諾斯艾利斯，科爾多瓦，圣菲，恩特雷里奧斯等地的降水都不理想。不排除在春節期間，CBOT大豆再起天氣炒作的概念。

隔夜國內連豆粕M2205合約拉升幅度較大，已經突破日線級別的布林線上軌。不排除短線會有橫盤整理甚至是回調整理的行情。但隨著國際局勢的持續發展，以及外盤的強勢上攻，M2205合約調整結束后，未來仍有上攻的跡象。且從現貨端來看，下游備貨并不充足，不排除春節過后仍會扎堆出現合同庫存轉換物理庫存導致油廠壓車的情況再現。

總結一下我的思路。豆粕價格整體維持強勢態勢。目前還看不到豆粕價格大幅回調的跡象。后期重點關注南美天氣，美聯儲加息及俄烏局勢發展。國內節后還會出現備貨潮，油廠2-3月份買豆并不充足。我建議節后可以適當做一些庫存，不排除節后豆粕供應還會吃緊。至于豆粕價格，“強”就一個字。

中國糧油信息網：張 寧