【獨家】宏觀消息不斷，豆油持續震蕩

在3月10日月中美豆USDA和馬棕MPOB兩大機構報告雙雙偏空后，國內豆類油脂食用油市場繼續滯漲，走高位震蕩行情。而近期國內外市場并不安靜，各類宏觀面消息不斷，持續影響油脂市場走勢，尤其國外俄烏關系、以及國內疫情防控是影響當前豆類油脂行情的兩大不定因素，近日國內豆油等油脂價格也因此類消息而回落。中國糧油信息網辛顯明在此簡單聊聊近期市場炒作題材，以及后市關注。

豆油現貨市場參考，截至3月16日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約11285元/噸，大連地區約11000元/噸、天津地區約11080元/噸、日照地區約11130元/噸、廣州地區約11700元/噸左右，防城港地區約11500元/噸左右。

俄烏關系緩和，疫情卷土重來

3月13日，俄方談判代表稱，在與烏克蘭的談判中取得了“實質性進展” ，期望與烏方簽署文件。

3月14日，烏克蘭總統辦公室顧問表示，烏克蘭與俄羅斯雙方最快有望在一至兩周內簽署和平協議，最遲將在5月簽署和平協議。

3月15日，烏方宣布第四輪俄烏談判恢復。

3月16日，環球網報道，俄烏雙方準備好了一份在烏克蘭保持中立、裁軍的前提下實施的?；鸪奋娪媱潯?span>

俄烏關系緩和，國際原油價格對此格外敏感，美原油期價近一周以來快速滑落，3月10日美原油期價在105美元/桶左右，16日已降至95美元/桶左右，原油價格走低在生物燃料混摻和運費層面直接利空豆油、棕櫚油價格。另外，俄烏關系緩和，也能緩解國際市場對黑海地區出口葵花油、小麥、玉米的替代 消費和供應憂慮，也對全球大宗商品是偏空影響。這也是令近期國內豆油行情承壓下跌的外圍主因。

3月12日開始，國內新冠疫情確診病例開始激增，當日本土確診增1807例，截至3月17日早間，每天本土確診均超千例，多數省份受到波及，尤其東北、天津、山東、華南等油廠和經銷商集中的地區，反而涉及風險地區較多，不少現貨經銷商向筆者反映購銷放慢、運輸受阻，風險區域的學校、商超、酒店消費幾乎停滯，受波及的終端經銷商被迫停售，前期高價庫存積壓無法脫手。疫情對經濟、消費等多環節是打擊，對國內豆類油脂價格也是利空影響。

國外俄烏關系緩和、國內疫情卷土重來，是近期抑制豆類油脂行情回落走低的內外兩大主因。除此之外，美聯儲加息靴子落地，北京時間3月17日凌晨2點，美聯儲宣布將基準利率上調25個基點至0.25%-0.50%區間，為2018年12月以來首次加息，符合市場預期，對金融市場利空。不過由于此前市場預估今年美聯儲或將加息四次以上，投資者們早有心理預期，本次加息對市場利空左右有限。

利好消息也有但力度不足

3月16日午間，國務院金融穩定發展委員會召開會議表示，強調積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策，要求保持資本市場平穩運行。這對國內金融市場是利好消息，但更多的是對股市的提振作用，對商品期貨市場影響有限。

3月15日，馬來政府呈已經為當前的食用油補貼計劃增加19億馬幣，以確保不會出現任何供應中斷。3月16日，印尼政府稱，將對散裝食用油進行補貼，以平抑價格，維持消費者的購買，將從4月1日開始發放發補貼，可以持續到今年年底。與此同時，政府還決定取消品牌食用油的最高價格。

馬來和印尼是全球兩大棕櫚油主產國，對其國內食用油補貼，有利于提高需求，變相利好馬棕期價，進而利多國內連盤棕櫚油和豆油。補貼政策有點繞，換個容易理解的說法，有點像此前我國政府補貼來發放消費劵，刺激消費者購買意愿，增加了市場需求，是利好消息。但是馬來和印尼的補貼政策也僅是短線利多消息，對行情影響有限。

綜上，近期國內豆類油脂行情主要受兩大因素壓制走震蕩回落行情，外圍是俄烏關系緩和，利空原油等大宗商品，國內則是疫情再現，高風險地區直接無法購銷，受波及的多地走貨也受拖累，抑制消費。在這兩大不定因素壓制下，國內豆類油脂行情較難上漲，但也由于國內豆油、棕櫚油等食用油脂商業庫存偏低，國內油廠開機率不高，3月大豆、棕櫚油到船較少，也支撐價格。

當前，關注外圍一個主線和兩個副線題材，主線俄烏關系變化炒作，副線即南美天氣和美豆種植面積、馬來產量恢復情況，對應期貨美原油、美豆、馬棕三大品種的價格波動。國內則是關注疫情防控進展，和大豆、豆油、菜油拍賣投放消息。不定因素較多，豆油等油脂行情短期仍看震蕩態勢。

盤面上，Y2205合約日線于3月15日跌穿上升通道底沿支撐和30日均線支撐，有破位轉勢風險，近日雖持續在30日均線附近運行，但未能重回上升通道，暫看橫盤震蕩，等待消息面指引，下方暫看10000點整數關口支撐，觀望為主，多看少動?，F貨方面由于多地出現疫情，各地政府防疫政策不同，多地學校、酒店等油脂消費場所封閉，現貨商僅適合逢低隨用隨采，以免遇到突然防控而無法提貨和發貨。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）