【獨家】缺乏主線題材，豆油橫盤震蕩

近一周以來，國內豆油等食用油脂市場呈現橫盤震蕩格局，期貨價格箱體波動，但多地基差有下調表現。和月初大起大落的行情不同，近期國內外強有力的消息面炒作題材不多，市場行情呈現消化和調節的狀態，在各品種基差、價差上進行修復。中國糧油信息網消息面在此簡單聊聊近期市場炒作題材，以及后市關注。

豆油現貨市場參考，截至3月21日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約11095元/噸，大連地區約10850元/噸、天津地區約10910元/噸、日照地區約10940元/噸、廣州地區約11450元/噸左右，防城港地區約11250元/噸左右。

印尼出口政策解讀反復變化

3月17日，周四印尼政府取消了近期出臺的棕櫚油出口限制措施，不再執行DMO（要求出口商將出口計劃的30%在國內銷售），而是改為提高出口稅費。

與此同時，印尼將會提高棕櫚油的出口稅和出口費上限，從之前的每噸最高357美元提高到每噸675美元。當毛棕櫚油價格達到每噸1500美元時，將使用最高稅。

近期俄烏關系相對緩和，沒怎么傳出兵戎相見的消息，原油對內盤油脂指引作用減弱，此時產地棕櫚油消息面對內盤油脂的影響增強。有趣的是，國際市場尤其是馬棕方面，對印尼這次政策的解讀反復橫跳，時多時空。

先是3月17日周四當天，市場傳出印尼將不再執行DMO，印尼出口商不用強制在本國內銷售30%的棕櫚油，意味著放寬出口，增加國際市場供應，擠占馬棕出口份額，馬棕期貨午間下跌。隨后市場又炒作印尼提高棕櫚油出口稅費，抑制供應，午后馬棕期貨V型反彈收漲。到了3月18日，馬方解讀變卦了，上周五馬棕期貨大幅下跌超5%，BMD收評稱印尼取消出口數量限制，蓋過了上調出口專項稅的影響，因此期價承壓下跌。這種來回橫跳的解釋雖然無厘頭，但外盤油脂資金流的變化，也在俄烏題材未有進展的情況下，使得國內油脂呈現漲一天跌一天的行情。

沙特設施遭襲，原油價格走高

3月21日周一，國際原油期貨大漲約7個百分點。因周末期間與伊朗結盟的也門胡塞武裝對沙特至少六個地點實施導彈和無人機襲擊，造成沙特阿美在延布的一家合資煉油廠產量暫時下降，進一步引發對中東地緣政治緊張加劇的擔憂。而歐盟考慮是否與美國一道禁止進口俄羅斯原油，引發對全球原油供應可能進一步吃緊的擔憂。隔夜美原油期價升至110美元/桶上方，又提振國內油脂板塊期貨反彈。

綜上，此前俄烏關系是指引油脂方向的主要線索，但近期俄烏關系消息不多，雙方處于僵持階段，未有進展消息也未有惡化消息，因此市場轉而炒作其他方面的次要線索。單是一個印尼取消DMO再提高出口稅的政策，馬棕就炒作了多天。現階段，國際上未有強勢熱點，短期繼續關注俄烏關系進展、南美天氣炒作、產地棕櫚油數據和政策。

而國內方面，國內豆油、棕櫚油等庫存偏低，且3月預計到港大豆約650萬噸，正常來說油脂油料有需求缺口，但國內疫情卷土重來，多地商超、學校消費下滑，運輸受限，部分工廠關停，需求也相應下降。另外由于油脂價格偏高，買家采購謹慎，豆油、棕櫚油基差近日下調。短期國內需要關注疫情防控情況、油料拋儲消息、后期到船進度。

盤面上，Y2205合約日線于3月15日跌穿上升通道底沿支撐和30日均線支撐，近日持續在10150-10550小區間內運行，但重心處于30日均線下方，下方暫看10000點整數關口支撐，走法險峻，觀望為主，多看少動。短線豆油暫看橫盤寬幅震蕩，市場繼續調整基差和豆棕價差。現貨方面，各地政府防疫政策不同，多地學校、酒店等油脂消費場所封閉，現貨商僅適合逢低隨用隨采，以免遇到突然防控而無法提貨和發貨。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）