【獨家】缺乏實質(zhì)利空消息，豆油仍在高位運行

近期國內(nèi)豆類油脂價格較高，上周五連盤豆油期貨升至近十年高點，國內(nèi)外油脂市場上雖然多空消息均有，但整體多頭勢力偏強，油脂板塊缺乏實質(zhì)有效的利空消息。中國糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近日油料市場的炒作熱點，以及后市關(guān)注點。

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至5月27日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約12450元/噸，大連地區(qū)約12230元/噸、天津地區(qū)約12300元/噸、日照地區(qū)約12300元/噸、張家港地區(qū)約12500元/噸、東莞地區(qū)約12700元/噸、防城港地區(qū)約12470元/噸左右。

美豆炒作天氣利好

5月26日晚間，CBOT大豆期貨上漲2.7%，創(chuàng)下三個月來的最高水平，因為氣象預(yù)報顯示北部平原將會出現(xiàn)更多降雨，進一步耽擱明尼蘇達州、北達科他州和南達科他州的播種工作。

美國農(nóng)業(yè)部5月24日消息顯示，在占到全國大豆播種面積96%的18個州，截至5月15日（周日），美國大豆播種進度為50%，上周30%，去年同期73%，五年同期均值為55%。截至周日，出苗率為21%，上周9%，去年同期38%，五年均值26%。

美豆播種進度慢于同期，疊加炒作降雨天氣會延誤和推遲播種進度，令美豆期價走高，且近期人民幣兌美元貶值，進口成本增長型利好內(nèi)盤豆類油脂。另外，有跡象顯示美國夏季駕駛季供應(yīng)趨緊，推動國際原油期貨走強，也進一步支持大豆及制成品市場。

美原油價格因需求前景上漲

上周美原油價格升至近兩個月高點，因為有跡象顯示美國夏季駕駛季節(jié)到來前美國燃料供應(yīng)緊張。歐盟可能對俄羅斯原油實施制裁的前景也提振油價走高。上周WTI原油上漲1.5%，前一周上漲1.52%；上周布倫特原油上漲6%，前一周上漲0.9%。美原油價格走高則在運費成本、生物燃料層面支撐食用油脂。

此外，5月26日消息，烏克蘭農(nóng)民在完成春播工作后，需要為即將到來的收獲找到足夠的柴油。烏農(nóng)民每年消耗約150萬噸柴油，占到烏克蘭全年燃料消費的10%以上。烏克蘭的大部分燃料供應(yīng)通常依賴從俄羅斯、白俄羅斯和從其他地區(qū)進口。烏石油產(chǎn)品咨詢機構(gòu)A-95公司稱，去年60%以上的進口柴油來自俄羅斯和白俄羅斯。但是自從2月24日俄烏沖突爆發(fā)，農(nóng)戶柴油供應(yīng)減少了85%。今年春季烏克蘭谷物種植總面積也比去年減少了30%，如果農(nóng)民無法獲得足夠的燃料來施肥以及收獲，單產(chǎn)也會下降。因全球原油價格走高，以及烏克蘭缺少燃料施肥和收割，又會影響全球谷物、油料的供應(yīng)，進而支撐豆類油脂價格。

印尼發(fā)放100萬噸棕櫚油出口許可

近日，國際油脂市場給出利空消息。5月27日，印尼稱將分配大約100萬噸棕櫚油用于出口，將優(yōu)先考慮向已注冊參與政府散裝食用油項目的企業(yè)發(fā)放出口許可。貿(mào)易部官員稱，如果企業(yè)立即申請許可，則有望在月末前開始發(fā)貨。目前尚不清楚這些分配的出口將用于什么時期。

現(xiàn)階段，印尼在棕櫚油出口政策上的反復(fù)變化和調(diào)整，仍是油脂市場的不確定因素。雖然給出100萬噸出口配額，但數(shù)量不算很多，且仍非恢復(fù)全部棕櫚油出口，這部分出口許可用于什么時期出口也是未知。因此印尼這個100萬噸棕櫚油出口配額的消息算是利空，但不夠有力量。

筆者認為印尼的出口不確定性是由該國出口政策摸著石頭過河造成的，能感覺到印尼政府既想壓低其國內(nèi)的棕櫚油和生物燃料價格，以改善基層民生，又想在出口貿(mào)易時用高價賺取利潤，但在這期間要出口多少棕櫚油、包含哪些品種、關(guān)稅怎么制定等等，印尼政府還未把握好怎么平衡國內(nèi)和國際價格的中間尺度，在反復(fù)的調(diào)整政策的試探過程中，造成了油脂市場的不穩(wěn)定。

綜上，上周連盤豆油期貨再度刷新近十年高點，有以下幾個原因的助推。美豆炒作降雨天氣延誤播種，美豆價格上漲。美原油因需求前景良好而走高，提振油脂。還有筆者在上篇文章中提到的，國內(nèi)棕櫚油庫存低位，連棕多頭資金表現(xiàn)強勢，并帶動豆油；國內(nèi)局地有豆粕脹庫，使得部分大廠帶頭豆油挺價。此外，5月27日拍賣50萬噸進口大豆，成交率72.42%，最高價5700元/噸，最低價5460元/噸，成交均價5535.83元/噸，成交價較高說明我們拋儲政策上僅想增加投放，但未意圖砸盤壓價。

目前國內(nèi)豆油市場仍是多頭占據(jù)優(yōu)勢，氛圍上偏強，雖然印尼發(fā)放100萬噸棕櫚油出口配額，但出口時間未定，且該國政策不定，對油脂利空影響力度不足，油脂市場當前缺乏實質(zhì)利空消息出現(xiàn)。短期豆油行情或維持高位震蕩格局，暫時維持高位震蕩思路應(yīng)對，即逢回調(diào)適合補點剛需，逢反彈出出貨。6月份若棕櫚油能有集中到船，或?qū)?yōu)先壓制棕櫚油基差。后續(xù)關(guān)注印尼政策調(diào)整細則和出口進度、美豆天氣炒作、國內(nèi)疫情和其他宏觀消息等。

盤面上，連盤豆油周線、月線趨勢處于上升通道內(nèi)，09合約短線震蕩區(qū)間上移至11300-11850，上方壓力參考12000，短線支撐參考11550/11350。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）