【獨家】豆油價格高位運行，等待宏觀消息指引

本周國內豆油期貨現貨行情出現一定程度的爬升，現貨商購銷情況有所轉好但仍不夠理想，隨著開學季和雙節臨近，現貨市場整體心態依然糾結，經銷商幾想備貨又不敢多補。近段時間國內外油料市場也是一波三折，并不穩定，尤其國外突發性政策的變化，才促成了本周豆油價格抬升。中國糧油信息網辛顯明在此聊聊近日市場炒作題材，以及對豆類油脂行情說說簡單看法。

豆油現貨市場參考，截至8月25日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約10887元/噸，大連地區約10800元/噸、天津地區約10900元/噸、日照地區10890元/噸、張家港地區約10920元/噸、東莞地區約10840元/噸、防城港地區約10800元/噸左右。

印尼不出所料再度變卦

8月24日，印尼貿易部長周三表示，印尼已將免征棕櫚油出口費的政策延長至10月31日，較之前公布的8月31日延長了兩個月。此前印尼宣布將7月15日到8月31日期間的所有棕櫚油產品的出口費（最高每噸200美元）降至零水平。他表示，延長豁免出口費的期限，是為了鼓勵棕櫚油出口，并支持鮮果串的銷售價格。印尼棕櫚油協會（GAPKI）的最新數據顯示，6月底的庫存為668萬噸，遠高于2021年底的庫存400萬噸左右。

印尼征收的出口費用來補貼國內生物柴油計劃以及油棕重播項目。除了出口費，印尼還征收單獨的出口稅。8月8日印尼宣布將出口稅起征門檻從參考價格每噸750美元降低至680美元。印尼目前對8月16日到31日期間的棕櫚油征收74美元/噸的出口稅，遠低于7月份時的288美元/噸。

果不其然，筆者在本周二撰稿時就提示，印尼棕櫚油零出口費時間到8月31日截止，9月1日起調高費用，考慮到其本國棕櫚油脹庫情況和其朝令夕改的習慣作風，期限將近，沒準就得臨時變更政策。這次將豁免出口費時間延長至10月底，會擠占馬棕出口的市場份額，增加我國未來港口到船預期，直接利空棕櫚油板塊，并連帶著一定程度上拖累豆油等其他食用油脂。

不過馬棕出口數據改善，獨立檢驗公司Amspec Agri數據顯示，馬棕8月1-25日出口環比增加4.8%。ITS數據顯示，馬棕8月1-25日出口環比增加10%。數據也略好于本月前20日的增幅。馬棕期貨近日相對堅挺。

美原油走高提振油脂

本周美原油價格反彈，8月23日，美原油期價也脫離了近兩個月的下跌通道，對在生柴層面對豆油等食用油脂也起到了利多支撐。

8月23日周二，美原油期價上漲約4%，因為沙特阿拉伯提出歐佩克聯盟可能減產，以便在伊朗原油可能回歸全球市場的背景下支撐油價。

據美國有線電視新聞網和美聯社報道，當地時間23日，美國總統下令對敘利亞境內與伊朗有關的目標進行空襲。

地緣政治風險推動美原油價格重回90美元/桶上方，也帶動豆類油脂價格攀升。

綜上，本周國內豆油行情上漲，主要受國際上消息面的刺激推動，印尼改口延長豁免出口費時間，對棕櫚油板塊和基差有直接利空，但對豆油的影響作用未有明顯體現。美原油因沙特稱可能減產、以及美伊地緣政策風險提高，而再度走高，在生柴層面聯動提振豆類油脂價格。這是近日豆油價格走升的原因。但行情也并不明朗，由于現貨跟盤報價，而盤面易受消息影響反復波動，雖然臨近開學和雙節，但多地現貨商反映，市面上豆油走貨情況仍較一般，中下游備貨積極性不高。今晚10日美聯儲主席將發表講話，投資者擔憂美聯儲偏向鷹派，美聯儲提高加息幅度會對各國股市、期市等金融市場利空，值得關注。下周則關注美豆天氣炒作、國際地緣政治風險消息、美聯儲9月加息傾向等。

短期來看，豆油現貨行情繼續看寬幅震蕩格局，隨著傳統需求季臨近，國際市場若無突發性利空事件出現，豆油現貨行情較難出現暴跌行情?，F貨商依然適合逢低分批補充剛需，平攤成本和風險，待反彈時機配合開學和節日來出貨，震蕩行情下適合賺短差思路。

但棕櫚油不同，棕櫚油現貨風險很高，本月港口陸續到船，機構統計8月到港量預估35萬噸左右，測算9月棕油總到港落在35-50萬噸區間，當前國內的棕櫚油商業庫存僅僅為20余萬噸，近期港口棕櫚油基差快速下降，時有出現廠商基差降幅超過當天連棕期價漲幅的現象，棕櫚油現貨風險系數較高，僅適合滿足客戶需求即可，不宜囤貨。

盤面上，本周連盤豆油01合約突破了近一個月的箱體上沿10000壓力，多頭資金占優，單純從技術分析上看，若在近幾個交易日內，連豆油01合約可以穩在60日線上方，若有利多消息配合，盤面上有繼續上攻的可能，下一階段壓力則暫看10500。若在幾日內01合約又出現大幅回落，那么重回區間震蕩，下方切線短支撐在9670。連盤豆油走勢有待繼續觀察，臨交割前夕資金流動風險較大，期貨公司等機構一般僅建議輕倉試探。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）