【獨家】小麥承壓下行，庫存虧損能否挽回？

近期各制粉企業(yè)多選擇下調(diào)小麥收購價格，并且調(diào)價的幅度較大，從山東面粉廠小麥主流收購價格來看，小麥收購價格跌破1.45元/斤的面粉廠越來越多，目前的價格雖仍高于前期低點，但對于貿(mào)易商動輒1.55-1.56元/斤及以上的成本價來說，貿(mào)易商損失依然慘重，那么根據(jù)現(xiàn)在的市場行情，新小麥上市前的這段時間里，小麥價格到底將如何運行呢？貿(mào)易商的損失又能否挽回呢？筆者將結(jié)合市場現(xiàn)狀做如下簡析，僅供參考使用。

需求疲軟托市兜底

整體來看小麥行情從年后至今一直維持著弱勢運行的態(tài)勢，貿(mào)易商在小麥持續(xù)跌價的影響下，普遍對后市較為悲觀，選擇積極走貨的貿(mào)易商數(shù)量較多，再加上目前正處于面粉銷售的季節(jié)性淡季，目前小麥市場始終是供大于需。盡管此前各制粉企業(yè)上調(diào)過小麥收購價格，但就從市場反饋來看，小麥價格雖然上漲，但并不能代表市場對小麥的需求轉(zhuǎn)好，各制粉企業(yè)對于小麥需求疲軟，因此當(dāng)各企業(yè)原糧剛需得到滿足時，小麥價格下跌也是意料之中的。那小麥價格還會跌回之前的最低點嗎？從山東各地糧庫開庫收購小麥來看，筆者認(rèn)為小麥價格在有糧庫支撐的情況下，短期內(nèi)掉回之前的低點價格可能性不大，并且貿(mào)易商盡管走貨心切，但當(dāng)價格過低時，還是會有較多貿(mào)易商不認(rèn)可價格而選擇惜售。

投放加碼當(dāng)頭棒喝

盡管臨儲小麥已暫停拍賣（新疆地區(qū)除外），但各級儲備拍賣相繼接棒，如4月11日北京中儲糧競價銷售16-21年57398噸小麥，全部成交，起拍均價2873元/噸，成交均價2912元/噸，陸續(xù)至4月14日安徽、山東、北京、西安、河南等多個地區(qū)的中儲糧也都有幾萬噸到十幾萬噸不等的陳糧投放市場，政策性小麥投放的增加將會遏制小麥價格的漲勢。此外根據(jù)4月11日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的供需報告來看，我國小麥進口量預(yù)計將上調(diào)200萬噸至1200萬噸，這將是1995/1996年度以來的最高水平，進口小麥數(shù)量的增多也會市場心態(tài)產(chǎn)生一定的利空影響。

新麥沖擊騎虎難下

從上市最早地區(qū)之一的湖北省反饋來看，新季小麥目前長勢良好，且種植面積預(yù)計也在正常范圍，那么過一個月左右新麥上市時，預(yù)計中間渠道的庫存小麥可能會有一波較為集中的出售，屆時小麥價格承壓下行的可能性較大，目前很多有庫存的貿(mào)易商坦言，并不認(rèn)為后市小麥能漲回成本價格，再算上倉儲、利息等雜費，就目前行情來看回本無望，貿(mào)易商多選擇陸續(xù)走貨清空庫存。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價格主要將震蕩趨弱運行，目前市場仍處供需博弈環(huán)節(jié)，或?qū)⑷鮿菡韺ふ倚碌牡撞績r格，考慮到目前市場小麥需求疲軟，且間接帶動小麥價格上漲的豆粕價格長期內(nèi)也并不被看好，預(yù)計小麥價格抬頭困難。

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