【獨家】小麥價格上漲，庫存還能翻身嗎？

本周小麥價格整體小幅上漲，雖然仍有不少制粉企業處于停收狀態，但市場對小麥需求實際有一定轉好，目前小麥主流到廠價格基本穩定在在1.4-1.45元/斤，不過受之前小麥價格大幅下跌影響，市場對小麥后市仍相對悲觀、看好程度明顯不如前期，尤其現階段小麥、玉米仍有較大價差，收購主體也都十分謹慎。那么后續小麥價格還能進一步上漲嗎？節前還會有一波備貨提振嗎？貿易商的庫存小麥是年前走貨還是年后呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

基層挺價 支撐價格

雖然近期小麥價格有所上漲，但對很多貿易商來說，目前小麥走貨仍不理想，一是政策性補庫基本結束，補庫小麥需求不佳，二是不少中小面粉廠近期仍處于停收狀態，優先消耗庫存小麥為主，積極采購小麥的意愿不大，不少有優質麥庫存的貿易商也反映，當前優質麥行情也有明顯趨弱，畢竟優質麥與普麥價差懸殊，制粉企業對優質麥需求量不大。同時因小麥市場價格較前期有明顯回落，陸續有貿易商反映庫存小麥走貨倒掛，以山東、河北等地為例，建庫時間稍晚的貿易商，小麥庫存成本不少已站上1.4元/斤，因此，雖然很多貿易商打算年前陸續清庫，但也多認為現在的價格處于相對低位，短期挺價情緒較濃，基層供給有所收緊的情況下，預計會對小麥價格起支撐作用。

副產品大跌 抑制需求

本周面粉價格穩定運行為主，但副產品行情則延續弱勢，價格也均有不同程度下跌，其中以麩皮、次粉跌價最為明顯，如河北地區，部分面粉廠混麩出廠報價已跌破0.8元/斤，3.5灰分左右次粉的價格也基本都低于1元/斤。而雖有部分企業反映面粉走貨尚可，但目前多數企業面粉成交欠佳，因此在制粉企業產品整體銷售情況都不算理想的情況下，對小麥需求很難有實質性的轉變，不過隨著春節的臨近，中下游對產品需求預計會有逐步好轉。

成交好轉 新麥長勢良好

本周五中儲糧小麥競價銷售成交情況較前期有一定轉好，雖然底價也有下調，但成交率全面提高，其中河南分公司計劃銷售34925噸，成交率80%；北京分公司計劃銷售20313噸，成交率60%，而山東地儲部分拍賣也有溢價成交的情況。而隨著市場對后市信心有所好轉，陸續有貿易商也計劃將庫存小麥挺價至年后，畢竟離下一季小麥大量上市仍有較為充足的時間，后市質優小麥價格或仍有一定上漲空間。同時本周臨儲小麥計劃投放20084噸，實際成交14823噸，成交率72%，最高價2580元/噸，最低價2530元/噸。其中，混合麥1456噸，成交均價2550元/噸，白小麥13367噸，成交均價2565元/噸，首周僅新疆地區開拍，對內地其他產區影響其實不大。此外據全國農業氣象觀測顯示，截至12月底，西北地區、華北和黃淮大部冬小麥處于越冬期，大部越冬期接近上年和近五年平均、黃淮西部略偏早；江淮、江漢、西南地區大部處于分蘗期，發育期接近常年或略偏晚，小麥長勢較好。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩趨強運行為主，雖然市場對小麥的需求仍不及預期，但因為芽麥的大量涌現，理論上后續質優小麥價格仍有上漲可能，各位糧友短期內不必過分看空，但具體還需考慮玉米行情，粉企需求等因素，因此建議季節性為主的貿易商在能順價的情況下完全可以考慮年前陸續走貨，而資金、倉儲等條件滿足的情況下，選擇挺價至年后也沒有什么問題。

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