【獨家】油脂去庫存 節后開門紅？

春節假期漸入尾聲，各地油脂市場已逐步恢復購銷。外圍市場發生了哪些變化？兩大重要報告已公布，對于節后市場國內三大油脂現貨價格是漲是落呢？以下是筆者結合市場作簡要分析，僅供參考！豆油現貨市場參考價，截至2月8日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價均低于8000元/噸，預計節后市場或難高于此價格，具體分析如下，僅供參考。

    USDA報告偏利空

     北京時間2月9日凌晨1點，美國農業部USDA公布2月供需報告。從報告數據來看，報告偏利空，具體內容為美國農業部2月對2023/24年度美國大豆的展望是大豆出口減少，期末庫存增加。美國大豆出口預計為17.2億蒲式耳，較上月減少3,500萬蒲式耳，反映出整個1月份的出口速度緩慢，以及與巴西的激烈競爭。在壓榨量不變的情況下，期末庫存預計為3.15億蒲式耳，增加3500萬蒲式耳。與上月相比，2023/24年度全球大豆供需預測包括期初庫存增加、產量下降、出口下降和期末庫存增加。期初庫存上調170萬噸，主要是由于巴西2022/23年度的作物產量較高。由于面積和產量的增加，巴西2022/23年度的產量提高了200萬噸，達到1.62億噸，這反映了到作物年度結束時的壓榨和出口數據即將確定。巴西2023/24年度作物產量減少100萬噸至1.56億噸，因馬托格羅索州南部和巴拉那州惡劣天氣條件導致產量下降，抵消了收獲面積增加的影響。同時假期期間，美豆弱勢震蕩，2月14日美豆期價觸及三年低位，收至117.5美分，南美供給壓力仍在，關注周四的美國農業部（USDA）年度農業展望論壇。

馬棕報告偏利多

春節假期期間，馬來西亞棕櫚油期價多以上漲為主，主因是產地棕櫚油正值減產周期，主體對產量供應憂慮增加，同時原油走強也提振棕櫚油市場，畢竟棕櫚是成為生物柴油原料的更有吸引力的選擇。北京時間2月13日午間，馬來西亞MPOB公布數據顯示，馬來西亞截至1月底的棕櫚油庫存較前月下滑11.83%，至202萬噸，為2023年7月以來最低水準。MPOB表示，馬來西亞1月毛棕櫚油產量較前月下滑9.59%，至140萬噸，創去年4月以來最低；出口量下滑0.85%至135萬噸，由于產量低于預期，此次報告偏利多。不過，棕櫚油能否持續強勢上漲也要關注其他油脂的替代，特別是豆油以及葵花油，后續應持續關注。

油脂供給依舊充足

春節前各地終端現貨經銷商備貨積極性不高，甚至部分廠商表示市場未有備貨氛圍便結束，事實也反饋了終端需求的低迷。特別是假期前一周，國內三大油脂現貨價格跌跌不休，導致主體對節后信心不足。豆油方面，從各地廠商報價基差來看，均有走低的趨勢。僅部分地區因豆粕脹庫無法正常開機，豆油進入去庫存階段，如華南廣東、廣西等地。棕櫚油方面，自12月份以來，因進口利潤較低，我國買船較少。目前棕櫚油貨權較為集中，基差不斷走高，預計節后此現象或將持續。菜籽油方面，從庫存總量來看，仍高于去年。特別是銷區仍有充足庫存可消耗，部分進口菜籽油也將在節后到港。春節過后，各省、市以及地級菜籽油也將輪出，供強需弱的格局仍在。

綜上所述，短期內國內豆油現貨價格或延續震蕩趨勢，月底前工廠開機率不高，國內油脂仍是以去庫存為主。外圍南美大豆供給壓力仍在，國內港口大豆供給充足，僅棕油貨權相對集中外，銷區川渝地區菜籽油庫存也相對充足，因此油脂現貨價格大幅走高的概率不大，各地現貨商可根據當地消費情況，建議終端合理建庫即可。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。