【獨家】小麥延續弱勢 1.4能支撐多久？

本周小麥市場行情仍維持偏弱運行的態勢，截至本周五，小麥主流到廠價格已基本跌至1.4元/斤左右，周內整體跌幅雖不大，但前期收購價格較高的企業，近期調價幅度一般也會更加明顯，此外部分廠家的價格也陸續跌回年前水平，本輪小麥落價已持續兩周左右，那么后續小麥價格又將如何運行呢？貿易商的庫存小麥還有順價走貨的希望嗎？針對以上問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

需求低迷 面粉小落

節后制粉企業對小麥需求雖有短暫好轉，但隨著中下游集中備貨的結束，面粉銷售也逐步進入淡季，企業多反映經銷商拿貨量小，面粉走貨不快，本周面粉報價也隨著小麥的跌價而出現了小幅回調，尤其近期麩皮價格一般有所上漲，不少制粉企業對面粉挺價力度有所減弱，不過目前來看面粉需求仍沒有明顯起色，因此盡管本周多數粉企基層糧源上量不大，但小麥到廠價格整體仍呈弱勢，后續關注國內面粉消費情況。

基層挺價 投放量大

隨著近期小麥價格的持續回落，貿易商走貨積極性也有所減弱，畢竟目前多數貿易商的庫存小麥都很難順價走貨，雖然年后部分貿易商認價離場，但更多的貿易商短期內挺價情緒仍較為明確，不過因年后各級輪換小麥投放力度較大，本周中儲糧拍賣計劃輪出量仍有近30萬噸，持續對渠道庫存產生利空影響，粉企對高價收購小麥的意愿也較弱。本周三（3月6日）臨儲小麥計劃投放20019噸，成交率100%，最高價2630元/噸，最低價2540元/噸，成交均價2572元/噸（上周2663元/噸）。其中，白小麥20019噸，成交均價2572元/噸，產地均為新疆地區，對其他產區的影響小。

墑情良好 預期偏空

目前距離2024年產小麥上市還有三個月左右時間，市場對新季小麥的關注度也越來越高。根據最新農情調度顯示，現階段冬小麥長勢較去年同期略偏好。目前，西北地區東南部、黃淮大部、華北中南部冬小麥處于返青至起身期，江淮和江漢處于分蘗至拔節期，西南地區普遍處于拔節至孕穗抽穗期，云南部分地區冬小麥處于開花灌漿階段；大部發育期接近常年，新疆、陜西中部、河南中北部、安徽北部等地部分地區偏晚4～8天。遙感長勢監測表明，截至目前，冬麥區主產省冬小麥長勢良好，偏好比例較上年同期偏多2%～36%。目前來看，新季小麥墑情為近十年最好，因新作前期豐產預期較為強烈，市場多看空新麥上市后的小麥價格，目前主流觀點多認為上半年小麥價格會一定程度上好于下半年，畢竟2023年產小麥中萌動麥、芽麥占比較大，優質小麥供應偏緊。

綜上所述，筆者認為短期小麥或將震蕩偏弱運行，雖然渠道庫存仍以挺價為主，但通過近期市場反饋，很多粉企小麥庫存基本處于安全水平，尤其年后制粉企業開機率持續偏低，進一步限制企業采購小麥的積極性，不過目前來看，中儲糧小麥其實仍有不低的成交率，企業對小麥需求仍存，因此預計小麥價格持續回落的可能性也不大，建議各位糧友抓住階段性行情，不宜過分挺價追高，后續關注政策性儲備投放量的變化以及更多針對新麥單向采購的成交情況。

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