【獨家】豆粕尋底 何時東山再起？

6月14日，CBOT大豆期貨收盤下跌，其中基準期約收低0.8%，因多頭獲利了結和技術性拋盤走低。投機基金在大豆期市上的看空押注回到4月底以來的最高值。國內方面，豆粕于5月24日達到年后新高，隨后價格回落，累計跌幅近200點，持倉量也從230萬手減少至195萬手。那么豆粕還有機會上漲嗎?以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至6月14日，國內主要地區油廠平均報價在3388元/噸左右。其中山東地區在3320元/噸，華東地區報價3340元/噸，大連地區3410元/噸，天津地區3350元/噸。

美豆暫無天氣炒作

USDA月度供需報告中性偏空，大豆面積和單產數據基本在市場預期之內，從歷史數據來看，6月并非大豆生長的關鍵時間節點，因此6月大幅調整數據的可能性并不大。根據美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）最新發布的72小時累計降水云圖，從周五到下周一，從內布拉斯加州到威斯康星州可能再出現0.75英寸或更多的降雨。大豆產區天氣形勢整體良好，充沛的降雨進一步降低干旱比例，有助于作物初期生長。但NOAA預測，今年夏季美國幾乎所有地區的氣溫仍將高于平均水平。事實上美國西部地區早就已經進入高溫狀態，“7月般的高溫”也正在向東部地區蔓延。美國國家氣象局氣候預測中心（CPC）周四稱，拉尼娜現象在7月至9月出現的可能性為65%，并將持續到2024-25的北半球冬季，在11月至1月期間出現的可能性為85%。

南美大豆競爭力強

由于巴西出人意料調整稅收政策，促使中國買家轉從美國采購大豆，但巴西議會已于6月11日撤銷了關于 PIS/CONFINS 的稅改新政策，后續進口大豆來源仍將以巴西為主。同時中國購買力下降，近期巴西升貼水下跌較為明顯。阿根廷政府表示，6月初阿根廷當前年度的大豆銷售步伐加快，迄今為止銷售量達到2020萬噸，相當于預期產量的40.7%。5月30日到6月5日期間，阿根廷農戶銷售930,300噸大豆，創下近兩年來同期最快銷售速度。阿根廷農業部預計2023/24年度阿根廷大豆產量為4970萬噸。截至上周，大豆收獲已經完成94%。

國內豆粕庫存上升

截止6月7日，國內油廠豆粕庫存為88.95萬噸，較前一周增加約3.34萬噸，高于去年同期46.85萬噸，本周豆粕庫存預計仍將繼續累庫。國內油廠開機率維持高位，油廠催提現象不斷加重。近期部分油廠因脹庫短期停機，山東日照部分油廠因蒸汽檢修有3~5天停機計劃，預計對提貨進度影響不大。下游飼料庫存普遍偏低，受買漲不買跌心理以及豆粕價格波動大等因素影響，市場采買較為謹慎，剛需補貨為主。

綜上所述，預計下周國內豆粕行情或延續震蕩。下游養殖對豆粕的需求較往年有明顯減少，油廠催提壓力較大，豆粕現貨價格上漲乏力。但是美豆種植區天氣仍是不確定因素，成本端也為豆粕價格提供一定支撐，疊加養殖利潤的恢復帶來了一定的提振效果，不排除小幅反彈行情出現的可能。市場等待月底USDA大豆種植面積報告做出指引。建議保持安全庫存，逢低滾動補貨，逢高積極兌現利潤。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。