【獨(dú)家】七月下旬油脂走勢(shì)如何

本周國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)自周初開始便開啟了大跌模式，主因是國(guó)內(nèi)油罐車事件輿論持續(xù)發(fā)酵以及上周日示印尼表示征稅計(jì)劃并不針對(duì)中國(guó)，加上印尼相關(guān)產(chǎn)品出口僅占中國(guó)產(chǎn)業(yè)出口的2-3，市場(chǎng)利多消化完成。以豆油為例主力合約與上周五相比累計(jì)跌幅高達(dá)500元/噸，棕櫚油、菜油也是跟跌模式，跌的讓廠商心發(fā)慌。那么經(jīng)過周四、周五兩日的盤整，國(guó)內(nèi)油脂跌勢(shì)放緩，七月下旬油脂市場(chǎng)將會(huì)怎樣的走勢(shì)呢？以下是筆者簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至7月12日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨均價(jià)在7790元/噸，其中大連地區(qū)約7710元/噸。天津地區(qū)約7790元/噸、日照地區(qū)約7730元/噸、張家港地區(qū)約7820元/噸、東莞地區(qū)約7840元/噸、防城港地區(qū)約7760元/噸左右。

美豆月度供需報(bào)告落地

本周美豆主力合約整體以下行，下跌幅度在6%至1065.25美分。周五美農(nóng)業(yè)部發(fā)布截至7月7日，美國(guó)大豆結(jié)莢率為9%，一周前為3%，上年同期為8%，五年平均進(jìn)度為5%。大豆優(yōu)良率為68%，一周前為67%，上年同期為51%。這一數(shù)據(jù)高于報(bào)告出臺(tái)前分析師預(yù)測(cè)的67%。同時(shí)背景時(shí)間周六凌晨，美農(nóng)業(yè)部USDA發(fā)布月度供需報(bào)告，報(bào)告顯示7月美國(guó)2024/2025年度大豆種植面積預(yù)期8610萬英畝，環(huán)比減少40萬英畝；大豆收獲面積預(yù)期8530萬英畝，環(huán)比減少30萬英畝；大豆單產(chǎn)預(yù)期52蒲式耳/英畝，環(huán)比持平；大豆產(chǎn)量預(yù)期44.35億蒲式耳，環(huán)比減少0.15億蒲式耳；大豆總供應(yīng)量預(yù)期47.95億蒲式耳，環(huán)比減少0.20億蒲式耳；大豆期末庫(kù)存預(yù)期4.35億蒲式耳，環(huán)比減少0.20億蒲式耳。產(chǎn)量高于預(yù)期、單產(chǎn)高于預(yù)期、庫(kù)存低于預(yù)期。同時(shí)報(bào)告發(fā)布2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量為1.53億噸，分析師預(yù)期 1.5175億噸，6月為1.53億噸。產(chǎn)量高于分析師預(yù)期。2023/24年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期 4950萬噸，分析師預(yù)期4995萬噸，6月為5000萬噸。阿根廷產(chǎn)量下調(diào)50萬噸，低于分析師預(yù)期。整體來看全球大豆大體供應(yīng)充足，市場(chǎng)壓力仍在。

馬棕月度供需報(bào)告中性

馬來西亞棕櫚油總署（MPOB）周三公布，馬來西亞6月底棕櫚油庫(kù)存較5月增長(zhǎng)4.35%，至183萬噸，為2月以來最高水平。MPOB將庫(kù)存的增加歸因于出口相比產(chǎn)量大幅下滑。馬來西亞6月毛棕櫚油產(chǎn)量較5月下滑5.23%至162萬噸，棕櫚油出口大幅下滑12.82%至121萬噸，此次報(bào)告偏中性。大體上來看，本周馬來西亞棕櫚油期價(jià)下行為主，主力合約累計(jì)下跌3.1%，主因是市場(chǎng)擔(dān)憂未來產(chǎn)地棕櫚油庫(kù)存增加。后期重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地天氣變化，季節(jié)性因素棕櫚油產(chǎn)量或?qū)⒃黾樱鋷?kù)存有望達(dá)到200萬噸關(guān)口。

油脂現(xiàn)貨基差小漲

本周國(guó)內(nèi)油脂基差平穩(wěn)為主，豆油基差小幅上漲，但動(dòng)力不足。油罐車輿論發(fā)酵后，下游謹(jǐn)慎提貨，對(duì)消費(fèi)信心不足，油廠開機(jī)率高位情況下，使得銷售壓力陡增，即便期價(jià)跌幅較深，但基差上漲乏力。豆油截至當(dāng)前華北地區(qū)一級(jí)豆油基差維持在09+100元/噸，基差上漲40；山東地區(qū)一級(jí)豆油基差維持在09+70-100元/噸左右，基差較上周上漲30。華東地區(qū)一級(jí)豆油維持在09+160元/噸，基差上漲40。華南地區(qū)一級(jí)豆油09+180~220元/噸，基差漲30、福建地區(qū)一級(jí)豆油09+160，基差漲40。棕櫚油方面，本周棕櫚油整體走勢(shì)要好于其他油脂。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+200基差上漲40、華東地區(qū)基差在09+120、華南24度基差多在09+90~120基差上漲20菜油方面，本周菜籽油主力合約大幅走低，基差平穩(wěn)，成交差。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為09+190~220，華東地區(qū)三級(jí)菜油09+70、華南地區(qū)09-180元/噸，基差整體穩(wěn)定，走貨緩慢，主因是菜油性價(jià)比偏低。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)油脂或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間震蕩行情。外圍市場(chǎng)關(guān)注美豆新作天氣情況，是否會(huì)對(duì)接下來美豆新作單產(chǎn)以及總產(chǎn)產(chǎn)生影響。不過美豆新作種植面積增加、單產(chǎn)不變的情況下，豐產(chǎn)可期，CBOT大豆上漲乏力。另外靜待9月美聯(lián)儲(chǔ)能否如期降息，畢竟美國(guó)通脹暫得到緩解。國(guó)內(nèi)方面，關(guān)注國(guó)家出臺(tái)相關(guān)規(guī)范，便于油脂運(yùn)輸管理。事件發(fā)生后，使得下游提貨周期增加，運(yùn)輸成本也在提高，普遍反映請(qǐng)車難，季節(jié)性淡季、各別油廠出現(xiàn)脹庫(kù)的現(xiàn)象，因此油脂缺乏上漲動(dòng)力，可逢低補(bǔ)充庫(kù)存，維持剛需。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。