【獨(dú)家】油脂大漲大落 　何時(shí)企穩(wěn)

本周?chē)?guó)內(nèi)油脂整體呈大區(qū)間震蕩為主，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交偏弱，各地檢查也漸入尾聲。周初盤(pán)面受外圍利好以及我國(guó)二十屆三中全會(huì)后，央行降息政策提振市場(chǎng)信心，油脂盤(pán)面大幅走高。隨著利好消息逐步消化，產(chǎn)地棕櫚油增產(chǎn)超預(yù)期，盤(pán)面周三午后大幅跳水，回吐之前漲幅。周五盤(pán)面再次反彈，但夜盤(pán)上漲動(dòng)力不足，國(guó)內(nèi)三大油脂期價(jià)再次收跌。即將進(jìn)入八月，外圍美豆重挫，國(guó)內(nèi)油脂后市行情如何，何時(shí)企穩(wěn)？下是筆者簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至7月27日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)7970元/噸左右，其中大連地區(qū)約8000元/噸。天津地區(qū)約7920元/噸、日照地區(qū)約7890元/噸、張家港地區(qū)約8000元/噸、東莞地區(qū)約8070元/噸、防城港地區(qū)約7850元/噸左右。

美豆豐產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)

本周CBOT大豆主力合約期貨上漲1.21%，作為對(duì)比，上周下跌2.7%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全國(guó)作物進(jìn)展周報(bào)顯示，美國(guó)大豆優(yōu)良率保持穩(wěn)定，符合市場(chǎng)預(yù)期，仍然是2020年以來(lái)的同期最高值。在占到全國(guó)大豆播種面積96%的18個(gè)州，截至7月21日（周日），美國(guó)大豆進(jìn)入揚(yáng)花期的比例為65%，上周51%，去年同期66%，五年均值60%。8月初是大豆作物的關(guān)鍵生長(zhǎng)月份。本周四有氣象機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)將變得炎熱干燥，但是周五這樣的天氣預(yù)報(bào)變得更加不確定。商品氣象集團(tuán)周五表示，未來(lái)10天內(nèi)，從西北部到中西部東南部將出現(xiàn)多次暴風(fēng)雨。降雨將會(huì)縮小干旱地區(qū)的面積，但中西部西部多達(dá)20%的玉米和大豆耕地將過(guò)于干燥，但已進(jìn)入八月份，美豆生長(zhǎng)進(jìn)入關(guān)鍵期，今年天氣市交易不夠。同時(shí)關(guān)注美國(guó)大選進(jìn)展，隨著拜登退出競(jìng)選后，結(jié)果變得不夠明朗。

棕櫚油產(chǎn)量增產(chǎn)超預(yù)期

本周棕櫚油主力合約期貨下跌0.50%，這是三周來(lái)第二次下跌，主要因?yàn)?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.aaacomponent.com/zonglvyou/ target=_blank>棕櫚油產(chǎn)量增長(zhǎng)的帶來(lái)壓力。不過(guò)棕櫚油出口需求保持良好，限制了本輪棕櫚油下跌幅度。SPPOMA：2024年7月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)增加18.47%，出油率減少0.1%，產(chǎn)量增加17.83%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和AmSpc周四表示，7月1日至25日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比增長(zhǎng)31%~31.4%。世界最大棕櫚油生產(chǎn)國(guó)印度尼西亞正在測(cè)試基于棕櫚油的B40生物柴油。印尼能源部計(jì)劃明年將生物柴油中摻混的的棕櫚油份額從35%提高到40%。此舉有助于提高印尼國(guó)內(nèi)棕櫚油用量。不過(guò)周五原油價(jià)格下跌1.5%左右，本周也收出陰線(xiàn)，因?yàn)閾?dān)心頭號(hào)原油進(jìn)口國(guó)的需求放慢。此外市場(chǎng)對(duì)加沙?；饏f(xié)議的期待升溫，因此產(chǎn)地棕櫚油持續(xù)走高動(dòng)力不足。

油脂現(xiàn)貨基差漲跌互現(xiàn)

本周?chē)?guó)內(nèi)油脂基差漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)需求依舊是偏弱，主要是季節(jié)性淡季。同時(shí)油脂期價(jià)大漲大跌，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在09+180~280之間，貨權(quán)集中，基差穩(wěn)中上漲、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在09+100~150，基差小幅走跌、山東地區(qū)工廠一豆09+70~100，基差跌10~20。華東地區(qū)主流09+180~200，基差穩(wěn)定、華南地區(qū)主流在09+250~300基差跌50。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差與上周相比繼續(xù)穩(wěn)中下行，市場(chǎng)需求不旺，其價(jià)格仍略高于豆油，華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+160~200基差跌20、華東地區(qū)基差在09+100跌20、華南24度基差多在09+40~80。菜油方面，本周菜籽油期價(jià)多以穩(wěn)定穩(wěn)中，但詢(xún)價(jià)較少，多消耗為庫(kù)存主。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為09+220~230，華東地區(qū)三級(jí)菜油09+50~60，較上周相比跌10、 華南地區(qū)09-170~180元/噸，基差跌10。

油脂后市展望

綜上所述，外圍周五美豆出現(xiàn)大跌，預(yù)計(jì)周一開(kāi)盤(pán)后國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)跟跌的可能性較大，因此建議逢低可適當(dāng)補(bǔ)充剛需。長(zhǎng)遠(yuǎn)看7-9月我國(guó)大豆到港充足，即便豆粕脹庫(kù)的背景下，工廠仍保持著降產(chǎn)保開(kāi)機(jī)，豆油庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)，供給寬松。因棕櫚油、菜籽油與豆油間價(jià)差較大，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)不明顯，成交仍是偏弱的狀態(tài)。特別是菜籽三四季度買(mǎi)船充足，因此油脂現(xiàn)貨基本面長(zhǎng)遠(yuǎn)看上漲動(dòng)力不足。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀不佳，油脂備貨與往年大不相同，建議謹(jǐn)慎為佳，不適宜做長(zhǎng)線(xiàn)庫(kù)存。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢(xún)，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。