【獨家】菜粕漲停，豆粕好起來了？

昨日，菜籽板塊異動，菜籽、菜粕以及菜油占據漲幅前三，其中菜粕更是封在漲停板，上漲6.03%至2375元/噸。豆粕借勢而上，主力合約M2501在3100點位上方曇花一現后迅速回落，大起大落引得眾人直呼驚險刺激。有人追漲，有人做空，到底站哪邊？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至9月3日，國內主要地區油廠平均報價在3050元/噸左右。其中山東地區在3050元/噸，華東地區報價3020元/噸，大連地區3150元/噸，天津地區3060元/噸。

事件突發 漲跌變動快

8月26日，加拿大宣布對自華進口的電動汽車、鋼鋁產品采取加征關稅等限制措施。昨日上午，中國商務部新聞發言人就加拿大對華有關貿易限制措施答記者問時表示，中方將根據國內相關法律法規，按照世貿組織規則，依法對自加拿大進口油菜籽發起反傾銷調查。事發突然，臨近午間收盤，菜粕一飛沖天，豆粕緊隨其上，市場議論紛紛，成交堪稱火爆，以至于部分油廠多次調價，午后大多停售。但下午開盤后豆粕盤面回落，有人虛驚一場，有人想要追漲。在筆者看來，這次調查事件目前并未對市場供應產生實質性影響，更多是在交易市場對未來菜籽供應可能收緊的不確定性。因此，消息影響時間預計有限，對豆粕而言雖有提振，但也只是加快震蕩區間抬升速度，后續關注是否制定相關反制措施。

基調偏空 短期有提振

美國農業部8月發布的供需報告顯示：將2024/25年度美國大豆產量上調至創紀錄的45.89億蒲，超過分析師平均預期的44.69億蒲，比上年高出10%。將美國大豆單產調高到創紀錄的53.2蒲/英畝，高于分析師們預期的52.5蒲/英畝，比上年增長5.1%。意外將美豆收獲面積調高116萬英畝，達到8630萬英畝，高于市場預期的8511萬英畝。后續Profarmer實地調研結果再次調高單產預期，再次超乎眾人想象。而調研結束后，中西部地區的天氣炎熱，高溫少雨的天氣對大豆生長造成了一定影響。美國農業部發布的全國作物進展周報顯示，大豆優良率為65%，一周前67%，去年同期53%，優良率下降2個百分點。雖然不會改變美豆豐產的前景，但9月份USDA供需報告再次偏空的可能性將明顯減少。

九月中旬 短期有支撐

進入九月后，東北地區已陸續轉涼，其他地區雖仍有高溫，但已較前期有所緩解，終端采買意愿已有增加。一方面是天氣逐漸轉涼利于儲存，另一方面是適逢中秋和國慶雙節前備貨。市場反映近期生豬養殖端出欄節奏放緩，豬料和禽料需求量稍有增長，水產雖將進入尾聲但近期仍有一定需求，整體剛需為豆粕消耗提供了有利支撐。豆粕庫存上周結束累庫趨勢，國內油廠庫存總量降至140萬噸以下，本周前兩日市場成交依然火爆，總成交量超過80萬噸，其中現貨成交超過30萬噸，本周有望繼續減庫。雖然油廠催提仍舊嚴重，但在一定程度上緩解了庫存壓力。同時，巴西產區干旱導致新作大豆播種推遲以及9月美聯儲降息的較大可能性，或能一定程度上提振豆粕行情。

綜上所述，國內豆粕在美豆豐產壓力下長期行情仍舊偏弱，但9月份短期內多重利好支撐，有助于豆粕價格底部不斷抬升，上方仍有一定空間。昨日因突發事件，豆粕主力合約提前沖上3100點位后受到較強壓制，后續關注能否再次突破。短期內出現新的實質性利空消息的可能性較小，豆粕將維持偏強震蕩。因目前做空做多利潤都較小且風險較大，建議逢回調少量補庫，維持剛需庫存。關注國內油廠豆粕和大豆庫存變化情況，現貨仍以積極出貨為主。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。