【獨家】重要報告落地在即 油脂后市怎么看？

本周國內油脂行情維持大區間震蕩，波動幅度較大。特別是9月23日商務部發言回應近日加拿大宣布對自華進口的電動汽車、鋼鋁產品采取加征關稅等限制措施。中方將根據國內相關法律法規，按照世貿組織規則，依法對自加拿大進口油菜籽發起反傾銷調查，此消息一出，國內油脂期價由菜籽油領漲，蛋白類菜粕曾一度漲停。那么下周重要報告落地在即，油脂后市行情怎么看，是漲是落？下是筆者簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至9月6日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價7880元/噸左右，其中大連地區約7890元/噸。天津地區約7810元/噸、日照地區約7820元/噸、張家港地區約7870元/噸、東莞地區約8020元/噸、防城港地區約7900元/噸左右。

美豆豐產供給壓力大

本周CBOT大豆期貨11月大豆期貨合約累計上漲0.5%，也是連續第三周上漲，作為對比，上周上漲2.77%。周五美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至2024年8月29日當周，美國2023/24年度大豆凈銷售量減少228,000噸，創下年度新低，顯著低于上周以及四周均值。2024/25年度凈銷售量為1,658,700噸，一周前為2,615,800噸。這一數據位于市場預期范圍內，周五夜盤大幅走跌，11月合約收至1005美分。目前交易商的焦點轉向美國農業部下周將發布的9月作物供需報告，是否會繼續修正單產以及總產數據，但此前根據美國職業農場主的報告來看，美豆單產以及總產或較上月相比略有提高，美豆后期銷售壓力仍在。同時南美巴西大豆即將進入播種期，9月份的干燥天氣通常會導致馬托格羅索的大豆播種延遲，從而推遲大豆收獲時間，提振美豆市場，畢竟巴西是美豆銷售的主要競爭對手。

棕櫚油止漲回落

本周馬來西亞棕櫚油期貨下跌1.9%，這是三周來首次下跌，之前兩周分別上漲3%和5%。下跌主因產地棕櫚油出口疲軟，船運調查機構數據顯示，8 月份馬來西亞棕櫚油出口量環比降低，降低幅度分別為9.9%與11.5%，疊加外部市場普遍下跌，拖累期價下行。在頭號食用油進口國印度，經銷商估計8月份的棕櫚油進口量環比降低27%，因為國內庫存充足，且進口棕櫚油的加工利潤為負，促使印度精煉商放慢采購。棕櫚油價格相對軟油的價差縮窄，也導致印度買家減少采購棕櫚油。北京時間下周二無間馬來西亞MPOB將公布月度報告，從報告前瞻來看，由于出口疲軟，分析師們預計8月底馬來西亞棕櫚油庫存將會升至六個月來最高水平，預計此次報告偏空，后續關注具體數據落地。另外原油價格大幅下錯，已跌至70美元下方，也使得棕櫚油替代優勢下降。

油脂現貨基差延續走跌

本周國內油脂基差延續走跌的態勢，各地廠商仍有銷售壓力。眼下國慶、中秋兩節備貨已漸入尾聲，各主體持續采購意愿相對謹慎。其中豆油仍是三大油脂中性價比最高的，但工廠仍保持著高壓榨量，豆油供給進一步寬松。截至當前東北地區一豆基差在01+190~280之間，較上周略有回落、華北地區貿易商一豆基差在01+100~130，基差回落50、山東地區工廠一豆01+120~160。華東地區主流01+190、華南地區主流在09+200~450不等。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差與上周相比漲跌互現，市場基本面無明顯變化，多以逢低補充剛需為主，隨著進口利潤的改善，有新增買船。華北地區貿易商24度棕油01+160~170、華東地區基差在01+180，較上周跌50、華南24度基差多在01+150，基差穩中小幅上漲。菜油方面，本周菜籽油期價暴漲，主要是受中國即將對加拿大菜籽進行反傾銷調查，單日最高漲幅達到4.91%，各地廠商惜售情緒加重，但實際下游買方采購意愿不高。當前川渝地區三級菜油基差為01+200~210，華東地區三級菜油09+60、 華南地區01-180。不過根據我國菜籽買船來看，高開機率下，年底前菜籽油庫存充足，中儲糧以及地方持續輪換陳菜籽油。況且即便展開調查，對當前市場影響不大，更多的是影響25年菜籽采購。縱觀國內三大油脂銷售情況，菜籽油價格最高，市場性價比低，除了剛需外成交量低。部分廠家現貨仍有催提的現象，現貨基差繼續走弱。此輪價格上漲也多半是情緒帶動，特別是對國產菜籽油拉動也非常小，理性看待。

油脂后市展望

綜上所述，下周關注兩大報告落地，從報告前瞻來看，報告或偏空占多。國內油脂現貨價格或跟隨盤面仍有下探的可能，畢竟中秋備貨已進入尾聲，國內現貨基本面暫無大的變化，等待新的消息指引。因此建議主體維持安全庫存即可，市場消費方面暫不會有明顯起色。繼續關注美聯儲是否能夠如期降息以及原油價格變化等。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。