【獨家】豆粕想上3150怎么這么難？

轉眼間，豆粕連盤主力合約M2501在3000~3150之間區(qū)間震蕩已達20天以上。9月24日上午，央行宣布降準、降息以及降房貸利率，提振大宗商品和股票市場，雖有東風相助，豆粕仍舊上漲乏力。豆粕真就漲不動了嗎？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至9月25日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報價在3091元/噸左右。其中山東地區(qū)在3070元/噸，華東地區(qū)報價3050元/噸，大連地區(qū)3100元/噸，天津地區(qū)3120元/噸，廣東地區(qū)3100元/噸。

供應壓力較大

大豆庫存自7月下旬以來一直在600萬噸以上，海關數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份中國大豆進口量為1,214.4萬噸，高于7月份的985.3萬噸，1至8月份的大豆進口量為7048萬噸，較去年同期的6856萬噸增長2.8%。面對大豆庫存處于高位和后續(xù)到港充裕的的現(xiàn)狀，國內(nèi)油廠維持高開機率以保證壓榨，但也因此加劇了豆粕累庫速度。據(jù)市場統(tǒng)計，國內(nèi)豆粕庫存在9月上旬短暫減庫至130多萬噸后再次承壓累庫，目前仍處140萬噸以上，甚至有達到150萬噸的可能。

節(jié)前備貨消極

國慶節(jié)前終端備貨與往年相比較慢，甚至有不再備貨的打算，大致原因分為四種。一是行情變動較快，市場價格日內(nèi)甚至要經(jīng)歷2~3次調(diào)整，價格較低時擔心會繼續(xù)下跌，價格上調(diào)也不敢輕易追漲。二是在配制或用作飼料時，玉米、花生粕等原料都有較好的性價比，為了追求更低的成本，豆粕被替代的可能性較高，因而整體需求并無明顯增長。三是國慶期間，油廠整體開機率預計比往年高，能夠維持豆粕的供應，市場上很難會出現(xiàn)買不到貨的情況，貨源充足，自然不需要大量備貨。四是國慶期間連盤休市，出于避險心態(tài)，經(jīng)銷商多維持安全庫存，逢低補買剛需。

美豆豐產(chǎn)已定

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全國作物進展周報顯示，美國大豆收獲完成13%，高于歷史均值。大豆優(yōu)良率為64%，和一周前持平，去年同期50%。9月24日，作物專家邁克爾·科爾多涅博士將2024年美國大豆單產(chǎn)預測至下調(diào)至52蒲/英畝，較早先預期調(diào)低了0.5蒲/英畝，也低于美國農(nóng)業(yè)部當前預期的大豆單產(chǎn)53.2蒲/英畝。即使美豆最終產(chǎn)量有少許下調(diào)，也仍舊無法改變豐產(chǎn)的局面，除非后期巴西新作大豆明顯減產(chǎn)，否則全球大豆整體供應仍較充足。根據(jù)天氣模型預測，國慶期間巴西將迎來降雨，但干旱的具體緩解程度仍需進一步關注。

綜上所述，豆粕月底前維持震蕩趨勢的概率較高。國內(nèi)央行降息降準、美聯(lián)儲進入降息周期以及地緣政治沖突等利好因素雖然在短期內(nèi)只有情緒和預期方面的提振，但長期來看仍能對經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生持續(xù)性的利好，從而間接對豆粕行情提供支撐。豆粕若想沖上3150，需要多方面利好共同提振。現(xiàn)貨建議仍以出貨為主，逢低適量補買剛需。關注巴西新作種植進度和國內(nèi)豆粕庫存變化。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權。