【獨家】報告落地 油脂行情或易漲難跌！

本周為國慶假期后的首個交易周，整體來看國內油脂仍是偏強震蕩。周內棕櫚油、菜籽油分別領漲豆油。況且國慶假期期間油廠開機率下降以及下游消費旺盛，各地終端均有補貨需求，豆油成交量增加，給予市場支撐。那么補貨結束、兩大報告也相繼落地，國內油脂能否延續上漲呢？以下是筆者簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至10月11日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8425元/噸左右，其中大連地區約8330元/噸。天津地區約8340元/噸、青島地區約8320元/噸、張家港地區約8480元/噸、東莞地區約8560元/噸、防城港地區約8330元/噸左右。

美豆創紀錄豐產

本周CBOT大豆期貨延續下跌，作為對比，上周下跌2.63%。北京時間今日凌晨美國農業部USDA公布了10月月度供需報告。此次報告預計今年美國大豆產量為45.82億蒲，平均單產為53.1蒲/英畝。相比之下，美國農業部9月份預計產量為45.86億蒲，單產為53.2蒲/英畝。總產以及單產均略有下調，對于大豆期末庫存暫未調整。美國農業部本月維持南美大豆產量預估不變。全球大豆期末庫存略微上調7萬噸，至1.3465億噸。此次報告對市場影響或相對有限。后續繼續關注南美大豆新作播種進度。日前交易商密切關注巴西和阿根廷干旱地區的降雨情況以及美國的收獲條件上，目前巴西新作大豆種植仍偏慢。巴西最大的大豆生產州——馬托格羅索州農業經濟研究所（Imea）周五表示，截至本周五，馬托格羅索州大豆播種面積占2024/25年度預計總收獲面積的8.81%，較前一周增加6.73個百分點，但由于本年度伊始天氣干旱，播種進度同比顯著落后。

產地棕櫚油價堅挺

本周棕櫚油期貨上漲1.16%。這也是連續第四周上漲。棕櫚油持續走高，站上4300令吉以上主要原因是原油期貨上漲使得棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力提高。本周四馬來西亞棕櫚油MPOB發布的報告數據顯示，馬來西亞棕櫚油9月期末庫存增長6.94%至201.4萬噸，產量較上月減少3.80%至182.2萬噸，出口環比略增0.93%至154.3萬噸，進口環比減少45.02%至0.5萬噸，消費環比減少37.5%至15.4萬噸。出口、產量與預期偏差不大，因國內消費偏弱，庫存較預期高，此次報告中性略偏空，但市場反應并不強烈，因長遠來看，產地即將進入減產周期，另一產地印尼即將在2025年實施B40政策，長遠看棕櫚油需求前景樂觀，棕油行情或延續偏強震蕩。

油脂現貨基差易跌難漲

本周國內油脂基差多以穩中走跌為主，主要是期價走高，廠商有出貨需求。截至當前東北地區一豆基差在01+10~90之間、華北地區貿易商一豆基差在01+20、山東地區工廠一豆01+20~60、華東地區主流01+160、華南地區主流在09+300~350，基差穩中小幅走跌。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差與上周相比整體穩定，市場貨權相對集中，因價格偏高，市場成交偏弱，多以剛需為主。華北地區貿易商24度棕油01+220、華東地區基差在01+260華南24度基差多在01+220。菜油方面，本周菜籽油基差多以穩定為主，市場供給方面依然寬松，各地成交不旺。從菜籽到船來看，四季度總量雖然有下降，但實際供給充足。除了菜籽外，仍有少量的從歐洲進口的菜籽油。當前川渝地區三級菜油基差為01+250~260，華東地區三級菜油01+50、華南地區01-150~160，基差穩定。

油脂后市展望

綜上所述，短期內油脂或延續上漲的趨勢，主要是外圍產地棕櫚油價格處于高位。同時南美巴西大豆播種進度緩慢。國內方面，國家宏觀經濟向好，提振市場消費信心。特別是進入10月份后，國內油脂也將步入季節性消費旺季，需求向好，可逐步緩解大豆、豆油供給壓力。同時11月份后大豆買船進度緩慢，也間接支撐了豆油行情。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。