【獨家】玉米要漲了么？

  23日大連玉米期貨2501合約報收2228元，漲58元，漲幅2.67%，期貨大漲提振市場情緒，同時北港價格回漲10-20元/噸，其中中孚收購報價重新回漲至2140元/噸，究其原因一是政策性收儲傳聞再起，傳聞量級2000萬噸，二是部分套保平倉，現貨方面同步企穩趨強。收割方面，截至10月20日，全國秋糧已收獲76.5%，進度同比快1.2個百分點，玉米已收81.2%。近期玉米行情也呈北弱南強趨勢。期貨提振下市場情緒好轉，后續仍要關注收儲落地情況。

東北農場玉米將近尾聲，糧庫上量加大

自9月下旬農場玉米開始收割，目前已上市一個月左右，據基層反饋，農場直收玉米預計10-15天進入尾聲，且烘干塔建庫意愿一直不強烈，普遍無大庫存，不過因目前黑龍江東部潮糧30水收購價格跌至1400-1460元/噸左右，貿易商庫存成本相對偏低，建庫意愿趨強。同時因貿易商出售積極性高，部分合同集港等原因，近期運費持續走高，找車困難，流通受阻，部分不得不轉向周邊糧庫、飼料廠，糧庫排車增多，不過農場玉米質量相對較好，退車率不高。此外，9月中儲糧線上招標采購（包含雙向）累計成交152萬噸，近期交貨各地糧庫的玉米增多。

北港堵港延續，南方等待船只大量靠港

10月以來北方港口本有大量待執行的合同船，但因軍演封航、大風漲潮導致航道管制，港口運力下降，北港倉位偏緊，堵港爆倉嚴重，運費也隨之上漲。南港現貨持續偏緊，庫存偏低，價格堅挺偏強，同時月底以及11月中上旬集中靠港壓力更大，遠月報價愈發低。

華北忙于冬種，南北價差縮小

自10月以來華北維持漲多跌少，一方面市場挺價盼高價，另一方面華北冬小麥開始種植，農戶忙于新季播種，無暇售糧。加之華北企業庫存多不大，只能提價促量，同時東北玉米近期以下跌為主，山東飼用玉米價格達到2200-2250元/噸左右，山東壽光金玉米收購報價不帶票2190元/噸，帶票價格2200元/噸，黑龍江玉米已開始出關發往山東部分地區，隨著華北價格進一步走高，南北流通量或將增加。

綜上所述

常規季節性規律上來說，隨11月初到中旬隨東北直收玉米進入尾聲，地趴糧暫不能大規模上市，疊加階段天氣市等影響，市場易出現反彈，例如去年因三場暴雪，東北玉米迎來明顯反彈。且近期華北漲的火熱，本地售糧意愿不強，只能看東北玉米能否出關供應華北，且目前東北部分玉米也可以發往西南，流通打開，那么在各方支撐下東北玉米下跌空間或相對有限，有一定上漲潛能。華北方面，雖然受東北玉米沖擊繼續上漲空間收窄，但東北玉米出關主要看能否順價，因此華北價格也不能大幅下跌。長期來說，基層仍滯留著大部分的玉米，今年春節前售糧時間并沒有去年長，若后續未有序售糧，階段賣壓仍可能存在。

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