【獨(dú)家】單日跌幅400+ 油脂漲不動(dòng)了？

本周國內(nèi)油脂期現(xiàn)貨波動(dòng)幅度較大，與上周全線飄紅相比，周內(nèi)前兩日全線飄綠，讓各廠商以及貿(mào)易商措手不及。周二、三兩日菜籽油、棕櫚油先后領(lǐng)跌油脂，其中豆油、棕櫚油主力合約期價(jià)單日跌幅高達(dá)400+。可謂是前期漲的有多瘋狂，本周就跌的有多慘！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至11月15日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8450元/噸，其中大連地區(qū)約8420元/噸。天津地區(qū)約8320元/噸、青島地區(qū)約8350元/噸、張家港地區(qū)約8480元/噸、東莞地區(qū)約8480元/噸、防城港地區(qū)約8350元/噸左右。

美國新作大豆收割近尾聲

本周CBOT大豆期貨基準(zhǔn)期約大幅走跌，徘徊在1000美分上下，最活躍合約下跌3.08%，作為對(duì)比，上周上漲3.67%。特朗普當(dāng)選后，本周對(duì)國內(nèi)政務(wù)有一定的調(diào)整，其中選擇前國會(huì)議員Lee Zeldin擔(dān)任環(huán)保署署長，市場(chǎng)對(duì)此感到擔(dān)憂，導(dǎo)致周內(nèi)芝加哥豆油期貨暴跌4%，這拖累了大豆價(jià)格下跌。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全國作物進(jìn)展周報(bào)顯示，美國大豆收獲進(jìn)度繼續(xù)領(lǐng)先歷史均值，但是低于預(yù)期。在占到全國大豆播種面積96%的18個(gè)州，截至11月10日，美國大豆收獲進(jìn)度為96%，上周94%，高于去年同期的94%，也高于五年均值91%，美豆豐產(chǎn)基本確立，供給壓力仍在。特別是我國對(duì)美豆依賴程度走低，中糧集團(tuán)預(yù)計(jì)2024/25年度中國大豆進(jìn)口量將下降9.5%，至9880萬噸，加速了美豆下跌速度。另外南美巴西新作大豆種植順利，咨詢機(jī)構(gòu)巴西家園農(nóng)商公司（PAN）的顧問表示，截至周五，2024/25年度巴西大豆播種進(jìn)度為52.9%，一周前為35.9%。隨著上周播種加快，大豆播種進(jìn)度已經(jīng)超過了去年同期的61.28%。周四巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）將會(huì)發(fā)布11月份的產(chǎn)量預(yù)測(cè)報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)期將提高到1.683億噸，預(yù)期值可能上調(diào)229萬噸，全球大豆供給壓力不減。周五美豆收盤上漲，主要是得益于我國表示將削減對(duì)廢食用油的出口激勵(lì)措施，此舉可能會(huì)抑制對(duì)美國的出口。但中國的廢食用油出口放緩可能會(huì)刺激美國豆油需求，借此豆價(jià)反彈，但仍低于1000美分，后期關(guān)注政策走向。

產(chǎn)地棕櫚油周內(nèi)走跌

本周馬來西亞棕櫚油期貨下跌0.35%，本周初曾觸及5200令吉的兩年多新高。之前三周分別上漲4.83%、7.25%和6.53%。周三市場(chǎng)傳言印尼可能推遲實(shí)施B40，棕櫚油期價(jià)一度下跌3.6%。不過隨后印尼政府重申將在2025年1月實(shí)施B40生物柴油摻混計(jì)劃，作為新政府“速贏”計(jì)劃的一部分，這有助于棕櫚油期價(jià)從盤中低點(diǎn)反彈。馬來西亞棕櫚油供應(yīng)緊張，令吉匯率疲軟，也有助于限制棕櫚油下行空間。周五船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和AmSpec的數(shù)據(jù)顯示，11月1日至15日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下降6%至7.3%，作為對(duì)比，11月1日到10日期間馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比降低14.6%到15.8%。值得關(guān)注的是當(dāng)前原油價(jià)格也持續(xù)在低位徘徊，后期印尼B40能否順利實(shí)施也顯得非常關(guān)鍵。

國內(nèi)油脂基差上漲

本周國內(nèi)油脂基差整體穩(wěn)中上漲。即便是基差走高，但相對(duì)于期價(jià)的大幅走跌，基差顯得無濟(jì)于事。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在01+130~200之間，周內(nèi)累計(jì)上漲60元/噸、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在01+50~60、山東地區(qū)工廠一豆01+80~150，上漲40、華東地區(qū)主流01+210、華南地區(qū)主流在01+200~480，基差上漲30。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差與上周相比先跌后漲。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+250~260、華東地區(qū)基差在01+160、華南24度基差多在01+180，市場(chǎng)多為剛需成交。菜油方面，本周中國對(duì)進(jìn)口自加拿大的菜籽執(zhí)行反傾銷措施尚未出臺(tái)，市場(chǎng)情緒回落，菜籽油期價(jià)跌破9400大關(guān)，持續(xù)低位徘徊，疊加菜籽充足，工廠高開率，菜籽油行情弱勢(shì)。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為01+250~260，華東地區(qū)三級(jí)菜油01+80~90、華南地區(qū)01-100~120，個(gè)別廠商基差小幅上漲，國內(nèi)庫存依然充足，本周成交要好于往周。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)油脂或延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)，依次是棕櫚油最強(qiáng)，其次是菜油以及豆油，三大油脂走勢(shì)分化。雖然豆油性價(jià)比較高，但期價(jià)行情仍是偏弱，筑底后可少量儲(chǔ)備剛需，豆油供給方面仍顯充足，主要是大豆通關(guān)有所緩解，渠道庫存低。棕櫚油方面，隨著國內(nèi)氣溫的逐步下降，市場(chǎng)需求也將繼續(xù)萎縮，豆棕價(jià)差較大，不利于棕櫚油的成交。后期關(guān)注棕櫚油外圍市場(chǎng)宏觀情緒能否持續(xù)高漲，畢竟期價(jià)已高于市場(chǎng)預(yù)期，資金也在減倉避險(xiǎn)。接下來重點(diǎn)關(guān)注下游需求，年底節(jié)日備貨即將啟動(dòng)，但今年經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，市場(chǎng)旺季不旺的特征較為明顯。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.aaacomponent.com）以及APP（http://www.aaacomponent.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。